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摩根大通警告:通用电气关键业务的价值远低于预期
发布日期:2019-11-07 09:55:58

 

美国新浪10月4日讯——通用电气首席分析师周五发出警报,警告股东这家陷入困境的企业集团的一项关键业务的价值远低于大多数人的预期。

摩根大通分析师斯蒂芬·图萨(Stephen tusa)在给投资者的一份报告中写道,“通用航空的业务增长率明显低于市场的总体预期,风险更大,因此市值支持更少。”

通用电气股价较前一交易日收盘价8.71美元下跌1.3%。摩根大通将通用电气评级为减持,其2020年底的目标股价为每股5美元。

通用航空公司是世界上商用飞机发动机的主要制造商之一。其竞争对手包括劳斯莱斯和普惠公司。尽管通用电气的大部分业务部门近年来一直在苦苦挣扎,但通用航空一直是一个亮点,收入稳步增长,订单大量积压。通用电气董事长兼首席执行官拉里卡尔普(Larry culp)称赞了该部门的“竞争优势”,目前约有三分之二的商用飞机使用该公司的发动机。

不过,塔尔萨认为,在对通用航空进行深入研究后,会发现该业务的价值远低于1000亿美元,华尔街分析师对通用航空的估值过于乐观。

塔尔萨表示,“考虑到除了历史表现还有许多因素在不断变化,我们认为其股价的大幅下跌是合理的。我们认为该公司的全盛时期已经结束,不再处于领先地位。我们对该业务的深入评估显示,其价值仅接近300亿美元。”

更重要的是,塔尔萨表示,通用汽车的“几乎100%价值”是股东眼中的整个公司的价值。

塔尔萨表示,“如今许多投资者认为通用航空是一家强大且不断发展的企业,理应获得高市盈率。但我们认为,在未来很长一段时间里,公司不会有任何明显的增长。”

塔尔萨是通用电气股票中最悲观的分析师。他对通用电气的目标价格是华尔街最低的,只有5美元,该公司的股价预计明年将下跌近一半。

尽管塔尔萨在他长达92页的报告中指出,通用航空公司在最近几十年取得了令人印象深刻的成功,但他发现投资者对该部门未来经营业绩的预期“在衡量价值方面过于慷慨”塔尔萨表示,通用电气未来的航空服务收入和利润“在最好的情况下才接近峰值;在最坏的情况下,这将是一个不可持续的数字。”

此外,塔尔萨警告说,由于有大量备用发动机,飞机发动机市场正变得日益饱和。分析师还表示,通用汽车2017年和2018年的自由现金流“高于基于历史客户行为的趋势水平”,而该部门的资产负债表“似乎太小,现金已经入账,无法承受债务和养老金负担”。

来源:新浪财经

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